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东土科技:重量级新品投放在即,未来业绩增长强

时间:2017-12-09 02:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
东土科技发布2017年半年度报告:实现营收3.38亿元,同比增长31.02%;归母净利4350.09万元,同比增长16.57%;基本每股收益0.0842元,同比增长4.47%。 二、分析与判断 军品业务大幅提升,民品业务增长

东土科技发布2017年半年度报告:实现营收3.38亿元,同比增长31.02%;归母净利4350.09万元,同比增长16.57%;基本每股收益0.0842元,同比增长4.47%。

二、分析与判断

军品业务大幅提升,民品业务增长稳健

①防务行业销售大幅提升带动整体营收增长。2017H1防务行业收入达到1.14亿元,同比增长71.57%;工业互联网产品收入1.12亿元,同比增长20.46%,海外市场收入同比增长32.24%;大数据及网络服务收入1.08亿元,同比增长8.95%。②产品结构变化致毛利率略有提升。受高毛利业务防务及互联网产品(毛利率60.54%)营收占比提升影响,综合毛利率达到53.7%,同比增长5.5%。③研发投入大幅增长,净利增速低于营收增速。报告期内研发投入金额约7093.91万元,同比增132.30%,研发投入加大使管理费用同比增长76.93%,故净利增速低于营收增速。④在手订单饱满,为全年业绩奠定良好基础。报告期内公司及子公司新增订单金额4.42亿元,未执行订单金额5.53亿元。其中新增防务订单1.27亿元,在手待执行订单金额1.47亿元;大数据及网络服务新增订单1.90亿元,在手待执行订单3.65亿元。

重量级新品投放在即,军工业务或将迎来爆发

①子公司重量级新品推出。东土军悦推出了引入先进模块化理念的VPX架构网络交换机与基于100%全国产软硬件平台的军用自主可控交换机,卡位军用以太网交换机国产化市场;飞讯数码发布了新一代视音频指挥调度系统,顺应军队指控系统建设需求,并且飞讯数码于报告期后将有26款新产品投放市场。②自主研发的100%国产化交换芯片完成流片。首颗大容量交换芯片从设计、流片到封装、测试全流程在中国大陆完成,填补国内空白,未来应用于公司通信设备中将显著提高产品竞争力。此外,公司第二款二线芯片预计与2018年上半年推出。

工业互联网平台取得重大进展,民品空间持续打开

①完成工业互联网平台架构。工业互联网平台即Intewell工业操作系统的架构与功能定义已经完成,并且底层关键技术微内核研究获得北京市科委专项支持。该操作系统应用于传感器、控制器、智能终端等现场设备,也是各种工业APP的应用平台,未来将扩展出更多的行业应用。②两款颠覆性工业服务器产品进展顺利。智能变电站一体化控制服务器:已完成调试验证,并且通过了南方电网贵州公司示范项目建设的第一轮方案评审。智能交通一体化控制服务器:2016年底通过工信部与公安部相关院所的测试,基于智能交通一体化控制服务器的示范路口建设即将展开。

三、盈利预测与投资建议

预计2017-2019年EPS为0.35/0.50/0.64元,对应PE为42/29/23倍。我们看好东土科技在工业互联网及军工信息化领域的发展,维持“强烈推荐”评级。

四、风险提示

军品业务不达预期;新产品研发、销售存在不确定风险。

(责任编辑:admin)
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